A pressão de Trump por chips de IA fabricados nos EUA atinge as margens da TSMC

A pressão do presidente Donald Trump para produzir semicondutores avançados nos EUA está a aumentar os custos e a reduzir as margens sobre TSMCo principal fabricante de chips do mundo.

Após o regresso de Trump ao poder em 2025, o presidente ameaçou repetidamente com tarifas sobre empresas que não fabricam os seus produtos na América.

Desde então, a TSMC anunciou um total de US$ 200 bilhões em compromissos com o país, incluindo a divulgação na semana passada de um investimento de US$ 100 bilhões em instalações avançadas de fabricação e embalagem de semicondutores nos Estados Unidos.

Embora o boom da IA ​​tenha sido alimentado pela capitalização de mercado da TSMC, que aumentou mais de 100% nos últimos 12 meses – os grandes lucros neste trimestre foram afetados pela expansão no exterior, disse a empresa.

A margem bruta aumentou antes da orientação, mas isso foi compensado pela diluição das fábricas no exterior, disse o diretor financeiro Wendell Huang em teleconferência de resultados. As margens serão ainda mais diluídas ao longo dos próximos “vários anos”, à medida que os projetos de luxo estrangeiros “abrem”, acrescentou.

“A liderança do presidente Trump está a levar as empresas a investir na indústria norte-americana”, disse o secretário do Comércio, Howard Lutnick, num comunicado.

“O anúncio da TSMC de um investimento adicional de US$ 100 bilhões após nosso acordo histórico de comércio e investimento com Taiwan criará dezenas de milhares de empregos americanos e trará a fabricação avançada de semicondutores de volta à América.”

Enquanto outros fabricantes asiáticos de chips, incluindo a SK Hynix, estão desenvolvendo instalações nos EUA, a TSMC assumiu, de longe, o maior compromisso. A expansão agressiva nos EUA expõe-no a custos de produção mais elevados, criando um potencial obstáculo para as margens.

A TSMC relatou na quinta-feira um salto de 77,4% ano a ano no lucro do segundo trimestre, superando as estimativas e marcando outro trimestre recorde para o maior fabricante contratado de chips do mundo.

Também está se expandindo agressivamente nos EUA, à medida que a empresa continua a ver uma “megatendência de demanda plurianual” de seus clientes, disse Huang da TSMC à CNBC.

A pressão política é outro fator-chave da expansão no exterior.

“Trilhões de dólares em investimentos da TSMC e outras empresas de semicondutores são o resultado das políticas comerciais e econômicas do presidente Trump, desde um acordo comercial histórico com Taiwan até investimentos renegociados do programa CHIPS”, disse um porta-voz da Casa Branca à CNBC.

Construir nos EUA é significativamente mais caro.

“Em termos gerais, estimamos que os chips da TSMC nos EUA custam 20-50% mais do que os fabricados em Taiwan, dependendo do momento dos subsídios, créditos fiscais e outras flutuações de custos”, disse Phelix Lee, analista sênior de ações da Morningstar, à CNBC. Lee acrescentou que espera que os clientes suportem a maior parte dos custos de produção mais elevados.

A TSMC deve aumentar os preços da fabricação de chips avançados e maduros em até 10% em 2027, informou o Nikkei na terça-feira. A TSMC disse à CNBC que não comenta preços.

“O que está ajudando a TSMC é a falta de concorrência material”, disse Gaurav Gupta, vice-presidente analista do Gartner, à CNBC.

Devido ao domínio da TSMC no mercado de ponta, “uma grande parte do aumento dos custos terá de ser absorvida pelos clientes, que desejam diversificar ou são obrigados pelo governo dos EUA a comprar chips locais”, disse Gupta.

A empresa estima que a diluição da margem bruta resultante do aumento de fábricas no exterior nos próximos anos será de 2% a 3% nos estágios iniciais, aumentando para 3% a 4% nos estágios posteriores, disse Huang.

“Esta é uma diferença de margem que a TSMC pode pagar devido às suas margens brutas muito elevadas”, disse Gil Luria, chefe de pesquisa tecnológica da DA Davidson. A margem bruta da TSMC no segundo trimestre foi de 67,7%, ligeiramente acima dos 66,2% do primeiro trimestre.

Embora Trump tenha duplicado a procura pela produção doméstica, “os clientes têm procurado cada vez mais a diversificação geográfica depois que a Covid interrompeu a cadeia de abastecimento global”, disse Lee da Morningstar.

“Os clientes estão se preparando para interrupções geopolíticas, logísticas e outras interrupções na cadeia de abastecimento”, acrescentou. “Esperamos que a pressão dos EUA persista para além de Trump, embora seja menos claro como será distribuída a cenoura e o castigo.”