As ações do setor bancário privado caem à medida que os resultados do primeiro trimestre mostram pressão na margem de juros líquida
As principais ações de bancos privados indianos, incluindo o HDFC Bank e o Axis Bank, registaram uma liquidação significativa após os resultados do trimestre de junho, o que revelou uma pressão persistente nas margens de juros líquidas, apesar do crescimento robusto do crédito, suscitando preocupações entre os investidores.
Ilustração: Dominic Xavier/Rediff
Pontos-chave
- Os principais credores privados, como o HDFC Bank, o Axis Bank e o Kotak Mahindra Bank, registaram quedas significativas nos preços das ações devido a preocupações com a redução das margens de juros líquidas (NIMs) nos resultados do trimestre de junho.
- O HDFC Bank reportou o seu NIM mais baixo de sempre, de 3,2 por cento, com a administração a esperar um processo lento para optimizar os custos de financiamento e melhorar as margens a médio prazo.
- O NIM do Axis Bank encolheu 16 pontos base, embora a administração acredite que as margens tenham atingido o seu nível mais baixo e pretenda uma margem de 3,8% estruturalmente.
- O ICICI Bank contrariou a tendência com um aumento de 1,1 por cento, mantendo um NIM estável de 4,28 por cento, atribuído à disciplina de preços de activos e a custos de financiamento mais baixos.
- O Punjab National Bank (PNB), administrado pelo estado, subiu 5,7 por cento, reportando uma expansão de 3 pontos base no NIM, impulsionada por custos de financiamento mais baixos e melhor rendimento dos adiantamentos.
As ações dos principais credores privados caíram acentuadamente na segunda-feira, depois que os resultados do trimestre de junho geraram preocupações de que as margens de juros líquidas (NIMs) possam permanecer sob pressão, apesar do crescimento saudável do crédito.
O Axis Bank, o HDFC Bank e o Kotak Mahindra Bank foram os maiores movimentos no índice de referência Nifty 50, ofuscando ganhos mais fortes impulsionados pela renda no ICICI Bank e no Punjab National Bank (PNB).
A fraqueza arrastou o índice NSE Nifty Private Bank para uma queda de 2,3 por cento, enquanto o índice Nifty Bank caiu 1 por cento.
O Nifty 50 caiu 0,39 por cento para 24.238,5 e o Sensex perdeu 0,57 por cento para 77.708,52.
Principais quedas e melhores resultados
O Axis Bank liderou o declínio, com queda de 5,5 por cento, seguido pelo HDFC Bank, com queda de 5,1 por cento, Yes Bank, com queda de 2,9 por cento, e Kotak Mahindra Bank, com queda de 2 por cento. O ICICI Bank contrariou a tendência, subindo 1,1 por cento após resultados robustos, enquanto o PNB estatal ganhou 5,7 por cento com resultados mais fortes do que o esperado.
Bernstein atualizou o ICICI Bank de “neutro” para “desempenho superior”, enquanto a Investec reduziu o HDFC Bank de “comprar” para “manter”.
Desafios de margem do HDFC Bank
O HDFC Bank, o maior credor privado da Índia, reportou um NIM de 3,2 por cento – possivelmente o mais baixo de sempre – uma queda de 12 pontos base (bps) em relação ao trimestre anterior.
A administração disse que 40.000-50.000 milhões de rupias em empréstimos venceriam nos próximos dois anos, criando uma oportunidade para otimizar os custos de financiamento.
“É provável que as margens mais baixas persistam no curto prazo, com custos fixos de empréstimos em 4,4 por cento de rupias no primeiro trimestre.
“Os resultados de margem a médio prazo continuam significativos, incluindo a redução do endividamento, a expansão da base de clientes para fortalecer a CASA e o aumento do mix de ativos de retalho. No entanto, o processo será muito lento”, afirmou a Macquarie Research.
Adotando um tom mais construtivo, Motilal Oswal observou: “O NIM recuou acentuadamente 12 pontos base (bps) em relação ao trimestre anterior, para 3,26%. No entanto, permanece um potencial significativo de melhoria… Combinado com a melhoria da alavancagem operacional, espera-se que isto apoie uma melhoria gradual na rentabilidade e nos índices de rendimento”.
Desempenho do Axis Bank e do Kotak Mahindra Bank
O NIM do Axis Bank encolheu 16 pontos base sequencialmente, para 3,46 por cento.
A descida reflectiu um impacto de 3 pontos base das reversões de receitas de juros, um impacto de 4 pontos base das alterações na composição do balanço e um impacto de 9 pontos base da reavaliação dos preços dos empréstimos.
“A administração acredita que essas margens atingiram o mínimo e mantiveram sua ambição estrutural de margem de 3,8 por cento no médio prazo, o que é uma grande exigência dada a inclinação para a carteira corporativa de baixo rendimento, bem como o aumento da intensidade competitiva”, disse Macquarie.
O NIM do Kotak Mahindra Bank caiu 12 pontos base, para o mínimo de 19 trimestres de 4,53%.
Motilal Oswal disse que as margens devem melhorar gradualmente à medida que os empréstimos nos segmentos comercial e não garantido se recuperam, acrescentando que a carteira não garantida se estabilizou e que os custos de crédito deverão permanecer contidos.
Banco ICICI e PNB mostram resiliência
O lucro líquido do ICICI Bank aumentou 16% em relação ao ano anterior, enquanto o NIM permaneceu praticamente estável em 4,28%.
O Macquarie atribuiu a resiliência à disciplina de preços dos ativos e à redução dos custos de financiamento, que caíram 2 pontos base sequencialmente, para 4,51%, à medida que os custos dos depósitos diminuíram.
A administração espera que as margens permaneçam dentro da faixa.
“Ou você obtém crescimento ou obtém margens.
“A ICICI se destaca por cumprir ambos. Este trimestre foi marcado por decepções nas margens”, disse Suresh Ganapathy, diretor administrativo e chefe de pesquisa de serviços financeiros da Macquarie Capital.
O PNB reportou uma expansão sequencial de 3 pontos base no NIM, ajudada por custos de financiamento mais baixos após a mobilização do FCNR(B) e a reavaliação dos depósitos, enquanto o rendimento dos adiantamentos melhorou 2 pontos base.
“Estou muito confiante em uma melhora no rendimento dos adiantamentos.
“O custo dos depósitos caiu significativamente… esperamos alguma melhoria no NIM e na receita líquida de juros”, disse o diretor administrativo e CEO do PNB, Ashok Chandra. Padrão Comercial recentemente.
