Espera-se que o BCE aumente as taxas à medida que os preços da energia alimentam a inflação
Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, discursa na Conferência de Política Econômica da Associação Nacional de Economia Empresarial (NABE) na segunda-feira, 23 de fevereiro de 2026, em Washington, DC, EUA.
Graeme Sloan | Bloomberg | Imagens Getty
Espera-se que o Banco Central Europeu aumente as taxas de juro na quinta-feira, à medida que os decisores políticos realçam a ameaça de efeitos deflacionários de segunda ordem num contexto de preços mais elevados da energia.
Tal como a Fed, o BCE tem um mandato único – manter a inflação perto do seu objectivo de 2% – e os dados mais recentes mostram um aumento tanto nas leituras principais como nas leituras principais.
A inflação global da zona euro subiu para 3,2% em Maio, enquanto os preços da energia subiram 10,9% em termos anuais. A zona euro é um grande importador de energia e o bloco é particularmente vulnerável ao aumento dos preços do petróleo devido ao conflito no Irão.
Mas a inflação subjacente também subiu para 2,5% em Maio, impulsionada principalmente pelo aumento dos custos dos serviços. Esta é uma grande preocupação para o BCE, pois poderá ser o primeiro sinal de efeitos de segunda ordem.
O BCE também está preocupado com o facto de uma política monetária mais restritiva poder empurrar a zona euro de um crescimento fraco para uma recessão total. No entanto, o conselho do banco espera aumentar a sua taxa básica de depósitos em 25 pontos base, para 2,25%.
De quantas maneiras o mercado pode aumentar as taxas do BCE?
Os observadores do mercado também estarão atentos às previsões do BCE para a inflação e o crescimento económico. O mercado está cotado a três taxas para o resto do ano.
“Em comparação com Março, esperamos que os técnicos do BCE visem as projecções de crescimento para 2026-27 e aumentem as estimativas de inflação global e subjacente, reflectindo um choque energético mais persistente e um efeito indirecto mais forte sobre os preços”, escreveu Sven Jari Stehn, economista-chefe para a Europa do Goldman Sachs, numa nota no final de Maio.
“Nosso índice de preços de energia – a média do petróleo e do gás – subiu cerca de 12% no horizonte de previsão desde a reunião de março.”
“As previsões de inflação subjacente serão muito interessantes, especialmente para 2027”, escreveu Anatoly Anenkov, economista europeu sénior da Société Générale, numa nota em Maio.
“Esta previsão dir-nos-á muito sobre a confiança do corpo técnico do BCE no impacto da segunda ronda, especialmente tendo em conta os fracos dados de desempenho desde março.”
“Esperamos que o BCE mantenha as taxas de juros relativamente inalteradas”, disse o chefe de títulos do Deutsche Bank, Mark Wall, em pesquisa publicada no início deste mês.. “Descrevê-lo como um aumento único em junho não agradaria ao BCE.”
Correção: Este artigo foi atualizado para referenciar corretamente a inflação como era em maio, não em abril.
