Expansão do varejo da Trent: Novas lojas, formatos e crescimento LFL são fundamentais para o futuro
Preparado para um crescimento significativo, o gigante retalhista Trent está a delinear uma ambiciosa estratégia de expansão que inclui a adição de centenas de novas lojas para as suas marcas Westside e Zudio, a diversificação para novos formatos de moda e o foco numa recuperação crucial nas vendas like-for-like.
Foto: Cortesia. O lado oeste
Pontos-chave
- Trent planeja uma expansão agressiva, adicionando 50 lojas Westside e 200-250 lojas Zudio anualmente, visando eventualmente 700 lojas Westside e 5.000 lojas Zudio.
- A empresa está a diversificar para novos formatos, como Samoh (roupa étnica) e Burnt Toast (fast fashion) para expandir o seu alcance para além das suas marcas principais.
- Um aumento no crescimento like-for-like (LFL), visando baixos dígitos duplos, é fundamental para a lucratividade contínua e o desempenho das ações da Trent, após o crescimento LFL de um dígito no EF26.
- Noel Tata anunciou sua renúncia como presidente do Trent e esta AGM foi a última.
- Apesar da forte expansão, a produtividade das lojas nos mercados Tier-II+ poderá enfrentar pressão inicial, impactando o crescimento LFL geral no curto prazo.
Um plano de expansão robusto, novos formatos, diversificação de categorias e uma recuperação projetada no crescimento like-for-like (LFL) são os principais pontos positivos para o varejo Trent.
A empresa manteve suas metas de receita e lucro ao apresentar o mapa de expansão para cada uma de suas principais marcas em sua assembleia geral anual realizada na terça-feira.
Na reunião, Noel Tata, que completa 70 anos em novembro, teria dito aos acionistas que esta seria sua última Assembleia Geral Anual como presidente da Trent, já que ele deixaria o cargo principal na principal empresa de varejo do Grupo Tata.
Metas agressivas de expansão de lojas
Enquanto isso, o progresso nas metas de Trent e a trajetória de crescimento em vários formatos afetaram as ações, que subiram 3,3 por cento nas negociações, para Rs 3.246 na quarta-feira.
Às taxas atuais, as ações são negociadas a 87x suas estimativas de lucros para 2026-27 (EF27) e 74x suas estimativas de lucros para 2027-28.
A sua capacidade de manter a trajetória de crescimento elevada e melhorar o desempenho LFL determinará o movimento das ações.
A empresa manteve seu roteiro para 2023 para entregar um crescimento de receita de 10 vezes e está no caminho certo, com receita aumentando 2,5 vezes e lucros aumentando 3 vezes desde então.
Possui um plano de expansão agressivo, que inclui a adição anual de 50 lojas de seu formato de moda premium, Westside.
A empresa adicionou 52 lojas em 2025-26 (FY26), enquanto as adições entre 2022-23 e 2024-25 foram de 14-18 por ano para este formato.
Depois de adicionar 52 lojas no EF26, o número total de lojas Westside aumentou para 300 em 97 cidades.
As adições anuais da cadeia de valor da moda Zudio estão ligadas a 200-250 (como foi o caso no ano passado), enquanto as da cadeia de hipermercados Star estão entre 25-40.
A empresa espera que, com o tempo, haja potencial para operar um total de 700 lojas Westside (300 no EF26) e 5.000 lojas Zudio (963 no EF26).
Foco na diversificação e no crescimento LFL
Uma vez que a meta de crescimento das receitas não pode ser alcançada apenas com base no Westside e no Zudio, a empresa está a procurar a diversificação e novos formatos para expandir o seu alcance em todos os segmentos de clientes.
Além de suas marcas principais, busca novos formatos como Samoh (roupa ocasional e étnica) e Burnt Toast (marca de fast fashion), expansão de categoria e crescimento seletivo nos mercados internacionais.
Junto com a expansão das lojas, Street também acompanhará o desempenho LFL em toda a rede.
A empresa espera um crescimento LFL baixo de dois dígitos depois de registar um crescimento LFL de um dígito no exercício financeiro de 2026.
A fraqueza desta métrica no ano passado deveu-se a novos produtos que não tiveram um bom desempenho, à maior densidade de lojas que levou à canibalização e às lojas que tiveram um bom desempenho nos primeiros anos.
O LFL da empresa recuperou no quarto trimestre (janeiro-março/4T) do AF26, após vários trimestres de desaceleração do crescimento.
Perspectiva do analista e impacto no mercado
As verificações de canal realizadas pela Motilal Oswal Research sugerem que o declínio das vendas nas lojas canibalizadas abrandou e a recuperação LFL está em curso.
No entanto, a produtividade das lojas de Trent pode permanecer sob pressão no EF27, uma vez que as lojas adicionadas nos mercados Tier-II+ normalmente têm produtividade inicial mais baixa e demoram mais para atingir níveis de maturidade em comparação com os mercados metropolitanos e Tier-I, disseram analistas liderados por Aidtya Bansal.
Apesar do crescimento relativamente mais fraco, a Trent manteve um forte controle de custos para manter uma lucratividade saudável no EF26. No futuro, a corretora acredita que o aumento das margens dependerá em grande parte da recuperação do crescimento LFL.
Tem uma classificação de ‘compra’ com um preço-alvo inalterado de Rs 3.500.
A HSBC Research salienta que os números potenciais para ambos os formatos de loja, especialmente o Zudio com 5.000 lojas, são muito superiores à estimativa de 1.500, embora tenha mantido o seu múltiplo-alvo de 60x preço/lucro.
Um múltiplo mais alto poderia ser justificado se o LFL aumentasse, dizem analistas liderados por Nihal Mahesh Jham.
A corretora tem classificação de “compra” com preço-alvo revisado de Rs 3.460.
