Mercados Globais: A varejista chinesa de fast fashion Shein finalmente obtém aprovação para IPO de Hong Kong
Shein, o gigante do comércio eletrónico em rápido crescimento, seria o retalhista mais famoso da lista em anos, uma vez que muitas marcas de consumo atrasaram as ofertas públicas iniciais devido ao fraco sentimento dos investidores e aos gastos limitados dos clientes de rendimentos baixos e médios. Fundada pelo empresário chinês Sky Xu em 2012, Shein esperou um ano pela luz verde de Pequim para uma oferta pública inicial, que teve de ser aprovada pelos mais altos níveis do Partido Comunista no poder, segundo uma fonte com conhecimento direto do assunto.
Pequim considera Shein uma figura politicamente sensível e é cautelosa em apoiar a sua listagem após controvérsias, incluindo um escândalo de bonecas sexuais em França e relatos de más práticas laborais em fábricas fornecedoras na China, disse a fonte. Shein entrou com pedido confidencial para uma oferta pública inicial em Hong Kong e não divulgou os documentos até sexta-feira. Com a aprovação do CSRC, a empresa pode organizar um roadshow para investidores e preparar-se para audiências perante o Comité de Listagem da Bolsa de Valores de Hong Kong, o que é um requisito para todos os candidatos a IPO.
A fonte disse que a empresa poderia pretender abrir o capital em setembro ou outubro. Os patrocinadores de Shein incluem Brookfield, Claure Group, D1 Capital, General Atlantic, HongShan Capital – anteriormente Sequoia Capital China, Reliance, SoftBank, o fundo soberano de Abu Dhabi Mubadala Investment e o fundo soberano da Arábia Saudita PIF.
Um porta-voz de Shein se recusou a comentar o assunto.
A AVALIAÇÃO CAIU SIGNIFICATIVAMENTE DESDE 2022
Shein foi avaliada em 100 mil milhões de dólares em 2022, mas os investidores posteriormente reduziram o seu valor à medida que o boom das compras online alimentado pela pandemia se desvaneceu e os Estados Unidos, o seu maior mercado, fecharam uma lacuna tarifária para envios de comércio eletrónico. Foi avaliado em US$ 66 bilhões na última rodada de arrecadação de fundos em maio de 2023. A fonte disse que Shein poderia agora atingir uma avaliação de US$ 40 bilhões a US$ 50 bilhões em seu IPO. A empresa indicou que poderá vender até 8% das suas ações, embora a participação final vendida seja provavelmente inferior, resultando em ganhos de um dígito de milhares de milhões de dólares. Dada a avaliação mais baixa, a Shein também compensará os investidores fornecendo fundos para a compra de ações na oferta, disse a fonte.
Isso a tornaria muito menor do que a empresa-mãe da principal rival de Temu, a PDD Holdings, que tem uma capitalização de mercado de cerca de 117 mil milhões de dólares, mas cerca do dobro do tamanho da retalhista de fast fashion H&M, avaliada em cerca de 24 mil milhões de dólares, que perdeu quota de mercado para a Shein.
JULGAMENTOS EM NOVA IORQUE E LONDRES
A listagem da Shein na Bolsa de Valores de Hong Kong encerrará uma jornada de IPO que já percorreu o mundo. A empresa, que vende vestidos a 5 dólares e calças de ganga a 10 dólares em cerca de 150 países, apresentou pela primeira vez uma oferta pública inicial nos EUA em novembro de 2023, mas enfrentou oposição de legisladores e reguladores.
Shein recorreu então a Londres, onde a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido aprovou um projeto de prospecto, mas a CSRC recusou-se a aprová-lo, bloqueando efetivamente a listagem. O longo caminho de Shein até ao mercado mostra como as tensões geopolíticas complicaram as cotações no estrangeiro de empresas ligadas à China e reflecte a vigilância mais rigorosa de Pequim sobre empresários proeminentes desde a suspensão de última hora da oferta pública inicial do Ant Group de Jack Ma em 2020.
As novas regras da CSRC, em vigor em 2023, conferem-lhe o poder de rever listagens estrangeiras e pacotes de negócios considerados contrários aos interesses nacionais. Embora a Shein tenha mudado a sua sede para Singapura em 2022, ainda está sujeita aos regulamentos de IPO da China, uma vez que os seus produtos são maioritariamente fabricados por fornecedores terceiros na China. Uma listagem na bolsa de valores Shein seria um impulso para Hong Kong, que mais uma vez se tornou uma das bolsas de valores mais movimentadas do mundo este ano.
Documentos públicos mostram que a CSRC aprovou mais de 180 outras IPOs nos últimos 12 meses, ajudando a impulsionar os mercados de capitais da cidade.
TESTES
Fundada em Nanjing, a Shein encontrou-se no centro das crescentes tensões comerciais entre os EUA e a China. A empresa tem enfrentado críticas de concorrentes, reguladores e grupos de interesse sobre questões que incluem as condições de trabalho nas fábricas fornecedoras, recursos de aplicativos de compras supostamente viciantes e o impacto ambiental do transporte aéreo de grandes quantidades de roupas baratas.
Shein afirmou ter uma política de tolerância zero para abusos no local de trabalho e investiu em avaliações de risco e estruturas de mitigação para proteger os usuários. O seu modelo de negócio – comprar roupas na China e enviá-las directamente para as casas dos clientes – também foi recentemente desafiado pelos esforços dos Estados Unidos e da Europa para impor tarifas sobre importações de baixo valor.
Shein foi multada em mais de 200 milhões de euros (228 milhões de dólares) pelos reguladores franceses por usar dados de consumidores e descontos enganosos. Em Fevereiro, a Comissão Europeia lançou uma investigação formal sobre a empresa por vender produtos ilegais.
