Não é mais ótimo? Como as ações da Apple, Microsoft e outras ações da Mag 7 entram em colapso sob a pressão da inteligência artificial
Esta mudança tornou-se visível nas últimas semanas. De acordo com o Grupo deVere, o valor total de mercado dos Sete Magníficos perdeu quase US$ 2,3 trilhões em junho.
A correção ocorre após uma forte recuperação das expectativas de que a inteligência artificial transformará a indústria tecnológica e criará uma nova onda de lucros empresariais. Esse optimismo está agora a dar lugar a uma abordagem mais cautelosa, à medida que os investidores aguardam por provas de que os gastos se traduzem em retornos mais elevados.
Espera-se que a próxima época de resultados do trimestre de Junho seja um teste importante para o sector.
Nigel Green, executivo-chefe do Grupo deVere, disse que os mercados estavam entrando em uma fase mais desafiadora para o investimento em IA.
Conexão com o Paquistão que ajudou Donald Trump a reivindicar um prêmio criptográfico de US$ 1,4 bilhão “A fase fácil da história do investimento em IA acabou. Os investidores estavam dispostos a apoiar gastos massivos quando as expectativas eram altas e os preços das ações subiam constantemente. Agora eles querem provas de que esses investimentos proporcionarão um retorno”, disse ele.
A maior preocupação é a escala de despesas. Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta estão a investir centenas de milhares de milhões de dólares em infraestruturas de inteligência artificial, incluindo centros de dados, chips avançados e capacidades de computação em nuvem. Em vez de abrandar, estes investimentos continuam a crescer.
Os relatórios indicam que os gastos das maiores empresas tecnológicas em infra-estruturas de IA podem exceder 700 mil milhões de PLN este ano, o que representa cerca de 70% mais do que no ano passado. Isto começou a impactar o fluxo de caixa livre, à medida que as empresas gastam mais no crescimento, em vez de gerar lucros maiores.
A apresentação da Apollo Global Management publicada em junho mostra a mesma tendência. O relatório mostra que os investidores estão a começar a afastar-se de empresas com grandes despesas de capital e a aproximar-se de empresas com maior fluxo de caixa livre. Mostra também que o fluxo de caixa livre entre os hiperscaladores começou a diminuir, enquanto as despesas de capital como percentagem do fluxo de caixa operacional continuam a aumentar.
O índice Magnificent Seven caiu mais de 13% em relação ao seu pico recente, enquanto os índices mais amplos S&P 500 e Nasdaq registaram quedas muito menores. Os investidores que tratavam estas sete empresas como uma única indústria estão agora a começar a diferenciá-las com base em modelos de negócio, rentabilidade e monetização da IA.
A pressão não é a mesma em todas as sete empresas. Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta enfrentam dúvidas sobre se os seus enormes gastos em infra-estruturas de inteligência artificial acabarão por gerar receitas suficientes. A Apple está lutando contra o aumento dos custos de memória e armazenamento, o que recentemente forçou a empresa a aumentar os preços de vários produtos. A Nvidia, embora ainda seja a maior beneficiária da inteligência artificial, também enfrenta uma concorrência crescente no mercado de semicondutores.
Ao mesmo tempo, os investidores estão se voltando para as empresas que fornecem o ecossistema de IA, e não para aquelas que o constroem. Os fabricantes de chips, fabricantes de memória e fornecedores de infraestrutura de computação continuam a ter um bom desempenho, mesmo com as dificuldades dos gigantes da tecnologia.
Green acredita que isto reflete uma mudança mais ampla no pensamento dos investidores. “As empresas que fornecem chips, memória e poder computacional estão se saindo muito melhor do que aquelas que gastam centenas de bilhões construindo sistemas de IA. Ter uma estratégia de IA e ter uma economia de IA são duas coisas diferentes”, disse ele.
Esta mudança também reflete preocupações sobre financiamento. Dado que se espera que as taxas de juro permaneçam elevadas, os empréstimos para financiar projectos de IA estão a tornar-se mais caros. Várias grandes empresas tecnológicas dependem cada vez mais dos mercados de dívida, apesar de terem reservas de caixa significativas.
Os relatórios sugerem que os investidores já não recompensam apenas os anúncios de IA. Em vez disso, pretendem um crescimento mensurável das receitas, maiores margens e melhor geração de caixa.
Numa nota estratégica recente, Macquarie afirmou que a adoção da IA continua a crescer muito mais rapidamente do que os ciclos tecnológicos anteriores. As receitas anuais da IA já estão estimadas em cerca de 175 mil milhões de dólares e espera-se que os investimentos em IA atinjam cerca de 850 mil milhões de dólares este ano. A corretora observou que as taxas de adoção permanecem altas, mesmo com o aumento das preocupações com a avaliação e as despesas.
A Apollo também não vê a correção mais recente como o fim do ciclo de IA. Em vez disso, argumenta que os mercados estão a tornar-se mais selectivos e a colocar maior ênfase na rentabilidade em vez de no puro crescimento.
Green acredita que a maior mudança ocorrerá na forma como os investidores veem os Sete Magníficos. Ele espera que o mercado pare de tratá-los como um grupo e, em vez disso, recompense apenas as empresas que transformam com sucesso os investimentos em IA em crescimento sustentável dos lucros.
(Isenção de responsabilidade: as recomendações, sugestões, pontos de vista e opiniões de especialistas são de sua autoria. Não refletem as opiniões do Economic Times)
