Quão preocupada a Netflix deveria estar agora?

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Quando a Netflix divulgou os lucros do primeiro trimestre em abril, o lucro da empresa foi superior ao esperado pelos analistas de Wall Street – e ainda assim, no dia seguinte, o preço das ações caiu quase 10%. Os investidores ignoraram as boas notícias porque, no mesmo relatório, a gigante do streaming também disse que esperava que seu crescimento desacelerasse no segundo trimestre e, mesmo com um novo aumento de preços, não se esperava que a receita geral aumentasse em 2026. Acontece que a Netflix tinha bons motivos para ser pessimista em relação às suas perspectivas de curto prazo: como o analista de dados e blogueiro conhecido como Entertainment Strategy Guy observou pela primeira vez no final de junho, quando se trata de classificações de títulos novos e recorrentes, “a Netflix teve um segundo três absolutamente decepcionante meses de 2026.”

Parte do problema foi a queda na segunda temporada que afetou muitos programas, como Guia de assassinato de uma boa garota, Running Point, E quatro temporadas, O agravamento é uma tendência que o veterano rastreador da Netflix, Casey Moore, relata há pelo menos dois anos e que recentemente ganhou nova atenção por meio de artigos. guardião e Bloomberg. Mas os problemas da Netflix no momento não são apenas o abandono de programas estabelecidos pelos telespectadores. “Todo mundo está reagindo agora que não há um grande impacto há algum tempo e o silêncio é ensurdecedor”, disse-me esta semana um veterano da indústria que estuda os números há décadas.

Novos títulos com potencial de franquia – por exemplo BairroUm thriller de aventura dos irmãos Duffer, com estreia no final de 2025 deixarde Filhos da Anarquia Criador Kurt Sutter – Final decepcionante e cancelado após uma única temporada. Do lado improvisado, apostas de alto nível, como reinicializações ao vivo Pesquisa por estrela e competição musical Fazendo a banda Sendo um e pronto. E embora a Netflix tenha aumentado sua contagem habitual de grandes indicações ao Emmy na semana passada, os concorrentes HBO Max e Apple TV dominaram as conversas sobre a temporada de premiações do segundo trimestre com apenas três títulos da Netflix – todos de 2025 – indicados nas três principais categorias de séries com roteiro de destaque (comédia, limitada).

A combinação de audiência medíocre e falta de agitação é decepcionante por si só e pode até ter um efeito cascata. “Quando não há muita coisa acontecendo, a plataforma como um todo fica bastante silenciosa”, dizem nossos veteranos do setor. Tradução: sem grandes sucessos de bilheteria ou séries estimulantes para atrair os espectadores, é muito mais difícil fazer com que os espectadores assistam a programas que retornam dos fãs ou a estreantes menos chamativos. Não parece coincidência que um dos poucos sucessos legítimos da Netflix em 2026, o de janeiro Dele e delaSaiu no meio da última temporada coisas estranhas E o novo capítulo de Bridgerton.

A grande ressalva, claro, é que a maioria dos outros streamers vai adorar a atual dor de cabeça da Netflix. quatro temporadas Pode ter perdido uma grande parte de seu público entre as temporadas 1 e 2, mas os números relatados pela Nielsen nos EUA o tornaram um dos dez principais pilares, com mais espectadores do que a maioria das comédias em streaming, durante várias semanas em maio e junho. (Essa é uma das razões pelas quais a Netflix já encomendou uma terceira temporada, como é Ponto de corrida.) Além disso, mesmo que a Netflix não tenha sucessos de bilheteria, ela tem uma boa série de sucessos de tamanho médio, como as duas séries limitadas de Harlan Cobain lançadas em 2026 ou a estreia modesta, mas respeitável, da semana passada. Casinha na Pradaria. O streamer oferece aos espectadores esportes ao vivo, eventos de comédia e filmes originais de sucesso (incluindo o sucesso de animação trocado E o símbolo do ano passado Caçador de Demônios Kpop). “Não creio que haja muitas provas de que exista uma crise grave para a Netflix”, diz um executivo que trabalha num grupo de entretenimento rival. “Eles geralmente têm uma ótima estratégia vencedora.”

Mas quando você é o maior streamer por assinatura do planeta, até mesmo algumas fungadas podem soar como pneumonia. A série de mais de uma década de domínio da Netflix na TV significa que Wall Street e outros a julgam em uma curva de perdão, e quando surgirem problemas – como este último trecho de classificações medianas – as pessoas vão prestar atenção. Vimos isso sair da pandemia há alguns anos, quando alguns trimestres ruins para a Netflix levaram à chamada “Grande Reforma do Streaming”. A Netflix respondeu fazendo várias mudanças importantes em um curto período de tempo, incluindo aceitação de anúncios e quebra de senhas. Dentro de mais ou menos um ano, as pessoas estavam escrevendo sobre seu retorno milagroso.

Desta vez, há mais uma vez sinais de que a Netflix está agindo para corrigir problemas reais ou percebidos. semana passada, O Wall Street Journal disse que o streamer estava considerando adicionar canais ao vivo, seja por sua própria curadoria ou por meio de acordos com a emissora TF1 na França, cuja programação agora é transmitida simultaneamente pela Netflix naquele país. O Jornal Ele também disse que a Netflix pode estar disposta a vender assinaturas para streamers concorrentes, já que o Peacock agora permite que os usuários se conectem à Starz e a Apple e a Amazon agrupam serviços há anos. Além disso, a Netflix tem adicionado mais podcasts e conteúdo de criadores nos últimos 18 meses, tentando compensar os ganhos crescentes do YouTube no tempo total gasto na plataforma. Alguns desses negócios provaram ser muito bem-sucedidos: Sra. Raquel, Por exemplo, é presença regular nas listas dos dez melhores da Netflix e da Nielsen.

A Netflix também fez algumas mudanças de execução importantes no ano passado. No verão passado, o chefe de longa data do Scripted, Peter Friedlander, saiu (ele chegou ao Amazon MGM Studios) e, no início deste ano, o chefe de programação do US Unscripted, Jeff Gaspin, anunciou sua saída. Embora muitas vezes consideradas demissões voluntárias, essas mudanças geralmente indicam que os altos escalões – neste caso, o chefe de conteúdo da Netflix, Bela Bajaria – estão tentando mudar sua situação ou pensando que novos olhos são necessários para orientar a programação.

O que nos leva a outra coisa que pode estar contribuindo para os problemas atuais da Netflix: qualidade. Embora o serviço tenha muitos programas que são consumidos, ultimamente não tem feito um trabalho tão bom no lançamento de franquias amadas e de longa duração que prendem os espectadores à la coisas estranhas E Bridgerton Ou mesmo veteranos marginalmente bem-sucedidos, como Rio Virgem E Emily em Paris. Como resultado, não é nenhuma surpresa quando tantas segundas temporadas terminam com classificações tão baixas. “A maioria dos programas da Netflix não são ótimos”, diz nosso executivo de uma plataforma rival. “Então, quando esses programas ruins vão embora por um ano e meio ou dois e depois voltam, ninguém se importa. Ninguém construiu um relacionamento duradouro com eles, e então eles seguem em frente.” Surpreendentemente, esse executivo não acha que isso seja grande coisa, pelo menos não aos olhos dos executivos da Netflix. “Estou intrigado que as pessoas estejam prestando atenção ao que é verdade sobre a Netflix há muito tempo”, diz ele. “E eles estão indo muito bem. Acho que tudo isso é apenas uma distração irritante para as pessoas de lá.”

Outro executivo sênior de TV que acompanha a Netflix desde que ela começou a produzir originais concordou que a plataforma não corre o risco de perder o controle do número 1 tão cedo e que parte da narrativa sobre seu desempenho supostamente decepcionante é “parte de uma evolução natural desde o início até agora, onde Wall Street começa a perceber que não há nova pressão sobre você para crescer e não há pressão para reinventar a máquina”. maneira.” E ainda com base em algumas de suas ações recentes, este executivo também acredita que a liderança da Netflix pode estar mais preocupada do que deixa transparecer. “Shortform! Podcast! Compre um estúdio! Parece uma reação exagerada que pode prejudicá-los”, diz ele.

Claro, quando a Netflix estragou alguma coisa há alguns anos, a empresa Também A resposta exigiu uma série de medidas ousadas, como a já mencionada adição de uma camada de anúncios, e essas ações acabaram acalmando os nervos dos investidores. É possível que as grandes oscilações voltem a funcionar. Os co-CEOs Ted Sarandos e Greg Peters provavelmente abordarão as classificações e os problemas de engajamento da Netflix quando a empresa anunciar hoje os lucros do segundo trimestre, e talvez digam algo que mudará rapidamente a atual narrativa negativa em torno da empresa. Os executivos seniores da TV, no entanto, não têm tanta certeza. “É um grupo que está ficando sem influência”, diz ele. “Eu sei que o negócio deles é fundamentalmente forte. A Netflix não vai a lugar nenhum. Mas embora o que eles fizeram há alguns anos pareça um experimento imparcial, parece um pouco nervoso. Parece pânico.”