Por que o crescimento de 4,3% da China preocupa o seu governo | Explicador

A economia da China cresceu 4,3% no segundo trimestre de 2026, de acordo com dados divulgados pelo Departamento Nacional de Estatísticas (DNE) na quarta-feira (15 de julho de 2026).

Com o crescimento a cair para o seu nível mais baixo em três anos e abaixo da meta anual do governo de 4,5-5 por cento, o governo da China está a lutar para lidar com a desaceleração do sector imobiliário, o consumo lento e sérios desafios no mercado de trabalho.

Uma reunião do Politburo do Partido Comunista no poder, agendada para o final de Julho, poderá fornecer algumas pistas. As crescentes exportações da China surgiram como um ponto positivo para Pequim, ao mesmo tempo que levantam questões à Índia e a outros parceiros comerciais que enfrentam desequilíbrios comerciais persistentes.

Quais são as informações mais recentes sobre o estado da economia da China?

O PIB da China expandiu 4,3% no segundo trimestre, abaixo dos 5% no primeiro trimestre. Isto marcou o crescimento mais lento desde 2022, quando a China ainda estava sob as garras da pandemia. Significativamente, o crescimento ficou aquém da meta anual. Em Março de 2026, a Assembleia Popular Nacional (APN) da China, ou parlamento, anunciou uma meta de 4,5-5% para o ano, a mais baixa desde 1991.

Outros indicadores económicos divulgados na quarta-feira mostraram um declínio de 5,7% no investimento em activos fixos e vendas a retalho lentas – um indicador-chave do consumo, que o governo espera que impulsione o crescimento futuro da economia historicamente dependente do investimento.

Em maio, as vendas no varejo caíram 0,6% em relação ao ano anterior, outro mínimo desde a pandemia. As vendas a retalho de bens registaram uma ligeira melhoria, para um aumento de 1,1% em Junho. As advertências habituais aplicam-se aos dados económicos da China, que o próprio antigo primeiro-ministro chinês, Li Keqiang, teria uma vez aconselhado como “apenas para referência” (e outros indicadores, como o consumo de frete e de electricidade, eram mais reveladores sobre o estado da economia).

Ao mesmo tempo, é importante notar que os economistas ainda estudam atentamente os dados oficiais da China, uma vez que os números mostram como o governo quer retratar o estado da economia e podem sinalizar mudanças políticas. Além disso, muitos economistas notaram a melhoria na fiabilidade estatística, o que tornou mais difícil analisar os números devido à integração global da economia da China e à maior transparência nas operações das empresas chinesas, muitas das quais estão cotadas em bolsa.

O que está desacelerando o crescimento?

Se o imobiliário tem a ver com “localização, localização, localização”, a história do abrandamento da China tem a ver, em muitos aspectos, com “quantidade, imobiliário, imobiliário”. No primeiro semestre do ano, o investimento imobiliário caiu 18%, uma estatística notável para uma economia outrora impulsionada pelo crescimento imobiliário. Não se trata apenas do setor imobiliário. Os efeitos colaterais são graves.

Sectores inteiros da economia estão paralisados, desde a construção a todas as indústrias relacionadas que dependem do sector próspero em expansão há décadas, desde a iluminação ao mobiliário. Depois, há os efeitos psicológicos num país onde as poupanças de muitas pessoas estão ligadas ao imobiliário, dados os baixos retornos das taxas de juro regulamentadas que tornam os depósitos bancários pouco atractivos. Investir no estrangeiro também não é uma opção dados os rigorosos controlos de capital, embora o mercado de ações tenha surgido como uma alternativa apesar da sua volatilidade.

Isto reduziu ainda mais a vontade de gastar dos consumidores chineses, juntamente com outras preocupações persistentes, como o aumento dos custos de saúde e educação. Ainda existem pontos positivos para a economia da China, como o rápido crescimento da indústria de alta tecnologia da China e a expansão contínua das exportações da China, desde veículos eléctricos até, mais recentemente, um aumento extraordinário nas exportações de aparelhos de ar condicionado para a Europa durante a onda de calor do Verão. O comércio ainda permanece forte para a China, crescendo 17% no primeiro semestre do ano. As exportações aumentaram para 2,1 biliões de dólares nos primeiros seis meses do ano, pelo 11º trimestre consecutivo.

Como o governo responderá?

Todos os olhos estão voltados para a próxima reunião do Politburo, o principal órgão de decisão política do Partido Comunista da China, marcada para o final de julho. O vice-presidente do DNE, Mao Xingying, disse na quarta-feira que o governo provavelmente “introduzirá políticas direcionadas, mais proativas e eficazes em resposta às mudanças nas circunstâncias”, sem dar mais detalhes.

O aumento do consumo interno e a redução da perda de postos de trabalho provavelmente resolverão as suas preocupações, especialmente com tantos licenciados a entrar actualmente no mercado de trabalho. O emprego urbano permaneceu estável em 5% em junho. “Serão intensificados os esforços para garantir um crescimento constante do emprego”, disse Mao, com o objectivo de criar 12 milhões de novos empregos urbanos até 2026, apesar das preocupações sobre o emprego afectado pela IA. No início desta semana, a China anunciou o primeiro plano de cinco anos para o consumo, visando vendas no varejo de 60 trilhões de yuans (8,86 trilhões de dólares) até 2030, um aumento de 20% em relação a 2025.

Abordar o sector imobiliário – o elefante na sala – é um grande desafio. O governo tomou medidas drásticas para evitar o que chama de “riscos sistémicos”, ao mesmo tempo que tenta proteger os consumidores (conforme necessário, se o consumo reanimar), sem socorrer muitos promotores. Faz parte de um esforço contínuo para reformar o setor e conter a especulação, depois de o presidente chinês, Xi Jinping, ter declarado em 2016 que “as casas são para habitação, não para especulação”.

O problema mais amplo para Pequim é que não só os promotores imobiliários, mas também os governos locais foram duramente atingidos pela recessão, sendo as vendas de imóveis um dos principais contribuintes para as receitas. Muitas cidades dos níveis dois e três registaram grandes crises de tesouraria, afectando os gastos em infra-estruturas e serviços sociais. A extensão da crise permanece incerta, uma vez que alguns procuram roubar informações para esconder a sua situação financeira, como alertou recentemente o próprio órgão de vigilância anticorrupção do Partido Comunista. Informou que um terreno na cidade de Nanning, no sul do país, foi vendido 18 vezes “sem mudar de mãos”. Postagem matinal do sul da Chinacom Fudge “permitindo que o governo municipal inflasse artificialmente sua receita fiscal para 2,83 bilhões de yuans (US$ 416 milhões) em 2024”.

“Apanhados em ganhos rápidos”, alertou, “alguns funcionários estão a praticar truques contabilísticos para reflectir aumentos significativos nas receitas fiscais, escondendo pressões orçamentais reais”.

publicado – 15 de julho de 2026, 13h49 IST