Setor automobilístico ainda sólido, mas deixado de lado limitado pelas avaliações atuais: Anand Tandon

O setor automóvel indiano continua a ser um dos segmentos com melhor desempenho, mas muito do otimismo já se refletiu nas avaliações, de acordo com o especialista de mercado Anand Tandon numa conversa recente com a ET Now. Ele observou que a política de veículos eléctricos de Deli pode ter vencedores e perdedores, mas a tendência no sector mais amplo permanece intacta. Ao mesmo tempo, alertou que as avaliações são exageradas em comparação com outras empresas globais. “O sector automóvel já é um dos sectores com melhor desempenho. Não há muito para descobrir lá”, disse ele, acrescentando que “a maioria das empresas está a negociar com avaliações que parecem deslumbrantes em comparação com os seus pares globais”. No entanto, também apontou oportunidades seletivas, lembrando que “a Eicher Motors pode oferecer a oportunidade de mudar a sua aparência dada a sua correção e posicionamento da marca”.

Em termos de perspectivas de desempenho, Tandon espera uma temporada um tanto tranquila, mas acredita que o mercado já avaliou a maior parte da fraqueza. “A maioria das empresas reportará dados ligeiramente subestimados, mas o mercado já sabe disso”, disse ele. Acrescentou que grandes sectores como o da energia e dos metais são relativamente previsíveis, enquanto os produtos químicos são ainda mais difíceis de avaliar a um nível granular. Entre os pontos positivos, citou os têxteis, especialmente o algodão, afirmando que “os têxteis poderiam ter um bom desempenho com apoio de margem”.

Numa palestra para Maruti Suzuki, ele mencionou preocupações estruturais decorrentes da mudança nas preferências dos consumidores. Ele disse que o fraco portfólio de SUVs da empresa continua sendo um desafio importante à medida que a demanda muda para veículos mais sofisticados. “O desafio é que a oferta de SUVs é fraca enquanto a procura está a mudar para SUVs”, observou ele, acrescentando que as exportações poderão ter de desempenhar um papel maior na compensação das pressões internas.

Sobre a previsão das monções, Tandon disse que o seu impacto é uma preocupação, mas já não é o factor macroeconómico dominante, uma vez que os programas de apoio do governo ajudam a aliviar o stress nas zonas rurais. “As monções são uma preocupação, mas o apoio governamental está a ajudar a mitigar o impacto”, disse ele, ao mesmo tempo que enfatizou que as tendências da procura são mais importantes do que apenas as chuvas. “O maior factor é a procura. O consumo nas zonas rurais ainda pode permanecer bastante elevado graças às medidas de apoio”, acrescentou.

Referindo-se às recentes mudanças nos cargos de gestão no sector bancário, minimizou a sua importância para os investidores. “É interessante, mas não muito relevante para os investidores”, afirmou, explicando que o desempenho operacional depende mais das funções de tesouraria do que das funções financeiras de alto nível. Ele também observou que os padrões regulatórios foram mais rígidos, proporcionando maior transparência nos relatórios sobre a qualidade dos ativos.

Em termos do sector bancário mais amplo, a Tandon continuou a mostrar uma clara preferência pelos bancos privados em detrimento dos credores PSU, com excepção do SBI. “Não tenho grandes favoritos entre os bancos PSU, exceto o SBI”, disse ele. Acrescentou que os bancos privados tendem a beneficiar mais em condições de liquidez mais restritivas e continuam a gozar de maior preferência dos depositantes. “Os bancos PSU estão a melhorar, mas ainda lutam para ser a escolha preferida dos grandes poupadores”, concluiu.

Globalmente, os comentários sugerem que o ambiente de mercado permanece estável, mas cada vez mais selectivo, sendo provável que as avaliações, a rotação sectorial e a procura equilibrada tenham um maior impacto no desempenho do que as surpresas globais em termos de lucros.